今年以来(lái)，港股走势可谓一波三折，香(xiāng)港恒生指(zhǐ)数(shù)涨1.52％至20330点关口。目前基金一季报披露(lù)渐落(luò)帷幕，整体来看，陆(lù)港(gǎng)通基金整体港(gǎng)股仓位略有提升，大幅加仓AI、油气、电力等(děng)行(xíng)业(yè)，腾讯控(kòng)股、美团-W、中国移动、中国海洋石油(yóu)、快手-W等为重仓股。

　　多位(wèi)港股基金基金(jīn)经(jīng)理表(biǎo)示，预计港股市(shì)场(chǎng)已经进入了企业盈(yíng)利(lì)的拐点且(qiě)即曼妙是什么意思解释，身姿曼妙是什么意思将迎来(lái)收入加速扩张，未来港(gǎng)股市场将在波动中(zhōng)上行(xíng)，板块(kuài)方面(miàn)，看好(hǎo)政策优化(huà)下的消费和地产、预期反转修(xiū)复(fù)的互联网和医药、高景气的制造业等。

　　一季度港股基金(jīn)仓(cāng)位(wèi)略有上升(shēng)，大幅加(jiā)仓AI、油(yóu)气、电力等(děng)

　　Wind数据显示，在(zài)5000多只陆港(gǎng)通(tōng)基(jī)金（不(bù)同(tóng)份额分(fēn)开(kāi)统计，下同）中含“港”字的主动权益基金近400只，这些都是“高纯度”以港股为投资方向的基金。截至一季度末，这些(xiē)基金的(de)港股(gǔ)平(píng)均仓位为62.39％，较去年(nián)底(dǐ)微(wēi)升0.38个百分点(diǎn)，其(qí)中(zhōng)有(yǒu)83只基金港(gǎng)股持仓在90％以(yǐ)上。

　　今(jīn)年以(yǐ)来，以恒(héng)生科技(jì)指数为代表的港股(gǔ)数字(zì)经济呈现了上涨、调整、反(fǎn)弹(dàn)的N型走势，截(jié)至4月23日，香港恒生指数(shù)涨1.52％至20330点关口。

　　与(yǔ)此同时，不少知名基金(jīn)经理在一季度(dù)加大了对港股的(de)投资力(lì)度，提升港股配置在(zài)10-40个(gè)百分点不(bù)等。比如，崔宸龙管理(lǐ)的前海开源沪港深新机(jī)遇A，港股(gǔ)仓位由去年底(dǐ)的1.18％提升至今年一季度末的39.13％；史博管理的南方港股创(chuàng)新(xīn)视(shì)野一年(nián)持有A，港股仓位由(yóu)去年(nián)底的71.08％提升至今年一季度末(mò)的81.82％；赵(zhào)宪成管理的博(bó)时港股通红利精选A，港股仓位由去年底(dǐ)的70.80％提(tí)升至今年一(yī)季度末的(de)88.35％；刘(liú)扬管理(lǐ)的国(guó)投(tóu)瑞银港股通价值发现A，港股仓位由去年底的78.83％提升至今年(nián)一季度末的92.92％；曲径管理的中欧(ōu)港股数字经济A，港股仓位由去(qù)年底的(de)83.22％提升至今(jīn)年一季(jì)度(dù)末的89.22％。

　　按(àn)照持有市值(zhí)统计，截(jié)至一季报，被陆港通(tōng)基金(jīn)重仓的(de)前十大港股分别为(wèi)腾(téng)讯(xùn)控(kòng)股、美团-W、中国移动、中国海洋石油、快(kuài)手-W、药明(míng)生物、香港交易所、青(qīng)岛啤酒股份、李宁、华润啤酒(jiǔ)，涵(hán)盖通信服务、油气开采、数(shù)字媒体(tǐ)、生(shēng)物(wù)制品、多元金融、服装家(jiā)纺、视频饮料(liào)等(děng)领域(yù)。其(qí)中，腾讯(xùn)控股、中国移动、中国(guó)海(hǎi)洋石油、快(kuài)手(shǒu)-W、青岛啤酒股(gǔ)份(fèn)获(huò)不同程度增持。

　　按照(zhào)增持情况排序(xù)，加仓幅(fú)度最大的(de)前十只港股为(wèi)中国(guó)海洋石(shí)油(yóu)、新天绿色能源、中远海能、商(shāng)汤-W、中国旭阳集(jí)团、中国(guó)石油化工股份、中国南方航空股份、华电国际电力股份、越秀地产(chǎn)、中广核电力，分别涵盖油(yóu)气开采、电力、航运(yùn)港口、IT服务、焦炭、炼(liàn)化及贸易、航空机场(chǎng)、房地产开发等领域。值(zhí)得注意(yì)的是，商汤-W涉及AI概念，陆(lù)港通基金(jīn)在一季度(dù)对其大幅加仓1.24亿股。

　　港股市场或将(jiāng)在(zài)波动中上行，重仓港(gǎng)股(gǔ)优质龙头

　　对于港股后市，南方港股创新视(shì)野一年持有基(jī)金基金经理史博在一季度中表示，展望未(wèi)来，仍(réng)然看好港股(gǔ)市场投资机(jī)会：中国经济方面，宏观(guān)经济仍在企稳(wěn)回升(shēng)，3月中国官方制造业PMI为51.9％，制造业生产活动和市场需求继续增(zēng)加，非制造业恢复速度加快；海外无风险利率方(fāng)面(miàn)，3月初非农和通胀数据以及突(tū)发的银行(xíng)风险事件(jiàn)已经让美联(lián)储过于强硬的紧缩预期有所趋缓，FOMC加息25bp意味着(zhe)了加息进(jìn)入尾(wěi)部区(qū)域；风险偏(piān)好方面，欧美(měi)银行业风险(xiǎn)事件对市场冲击可控，国内政策(cè)积极信号涌现。

　　基于此(cǐ)，预(yù)判(pàn)港股市场将在(zài)波动(dòng)中(zhōng)上行，在板块配置方面(miàn)，我们将加大(dà)对政策优化(huà)下(xià)的消费和地产、预期反转修复的互联网和医药、高景气(qì)的制(zhì)造业(yè)等(děng)板块的配置(zhì)。

　　中欧港(gǎng)股(gǔ)数字经济基金经(jīng)理曲(qū)径表示，港股数(shù)字经(jīng)济的代表(biǎo)行业为互联网和先进制造，在经历(lì)了过去2年的合规整(zhěng)治及业务梳理后，股价均处在价(jià)值投资区域，具有良好的投资性价(jià)比。同时(shí)，互联网相关公(gōng)司，也(yě)更具(jù)有数据、平台和算(suàn)法的整(zhěng)合能力，通过(guò)推出人工智能相关模型及应用，提升自身(shēn)运营(yíng)效率，以(yǐ)及(jí)对外输出算法和算力。作为人工智能(néng)赋能各(gè)个行业的(de)元年(nián)，我们中长期(qī)看好港(gǎng)股(gǔ)数字经济板块的前(qián)景。

　　华(huá)宝港股(gǔ)通香(xiāng)港基金经理周欣表示，港股市场方面，港股市(shì)场大部分(fēn)的企业盈利来(lái)源于中国(guó)内(nèi)地，中国内地(dì)经济的(de)环(huán)比上行将会支撑港股公司盈利的环比(bǐ)增(zēng)长(zhǎng)，从而支撑(chēng)下港股公司(sī)下(xià)半年的市场表(biǎo)现。然而，虽然(rán)公司(sī)盈利环(huán)比仍有(yǒu)一定的增长，但是由于基数效应，下(xià)半(bàn)年港股盈利(lì)同比增速会较上半年有所回落(luò)。对于(yú)估(gū)值相对较高的行业将有一定的压力。

　　行业方面，受行业(yè)反垄断的影(yǐng)响，TMT行业龙头(tóu)公司的估值仍将受到一(yī)定程度的压(yā)制，但是当行业龙头公司受情绪影响出现超跌时，将会有(yǒu)较好的买入机会出现。生物医药行业仍将(jiāng)处在行业快速增长的红(hón曼妙是什么意思解释，身姿曼妙是什么意思g)利中，但是随(suí)着中报(bào)业绩的释放和四季度(dù)集采的预(yù)期(qī)，生物行业(yè)前期涨幅较多的龙(lóng)头公司可能会(huì)出现(xiàn)一定的调整，但(dàn)是通过自下而上的方式(shì)生(shēng)物医药行业仍将有机会选出有较(jiào)好成(chéng)长性的公司。

　　汇丰晋信沪港深基(jī)金(jīn)经理(lǐ)付倍(bèi)佳表示，展(zhǎn)望未来，我们预计港股(gǔ)市场已经进入了企(qǐ)业盈利的拐点且(qiě)即将迎来收入(rù)加(jiā)速扩张，并且A股市(shì)场也(yě)即(jí)将(jiāng)进入企业(yè)盈利(lì)的拐(guǎi)点，这(zhè)是推动两地市场(chǎng)向上的决定性因素。

　　在盈利周期“内强外(wài)弱(ruò)”及加息周期(qī)临近(jìn)尾声流动性(xìng)逐步宽松(sōng)背(bèi)景下，中国资产的吸(xī)引力有望进一(yī)步凸显。在(zài)A股及港股估(gū)值均在低位、风险溢价(jià)均在高(gāo)位的(de)背景下，有望开(kāi)启盈利与估值修复的(de)戴(dài)维(wéi)斯双击行情(qíng)。

　　主要关注三(sān)条投(tóu)资主(zhǔ)线：1.关注(zhù)盈利增长高弹性的机会：由(yóu)于中国经济(jì)修复有望成为全球投资的主线，因(yīn)此经营杠杆弹性大、前期降(jiàng)本增效优的行业(yè)和(hé)板(bǎn)块更(gèng)有望(wàng)受(shòu)益于经济复(fù)苏，盈利预(yù)测有较大上修空间；同时部分龙(lóng)头公司有长期的前沿技术/产品储备以迎(yíng)接(jiē)下一轮的收入扩张机会，有望开启二次增长曲线，如(rú)互联网、部(bù)分可选消费、部分医药等。

　　2.关(guān)注(zhù)收益(yì)风险比显著(zhù)右偏的(de)机会：关注在未来经济(jì)周期中上行风险显著大于下行风险的(de)行业。市场(chǎng)预期在(zài)低位、景气度有拐点或(huò)持续性(xìng)超预期的行业。供需(xū)格局佳(jiā)，价格(gé)弹性(xìng)贡献盈利超预期的行业，如电子(zi)、新能源(yuán)、有色(sè)金属(shǔ)等。

　　3.关(guān)注高股息资产的机会：关注基本面(miàn)夯实(shí)，整(zhěng)体ROE水平稳(wěn)中有升，以(yǐ)及分红意愿(yuàn)提升的高股息(xī)资产的投(tóu)资机会(huì)，如通信、石油石化等。

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